互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如火如荼，給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來(lái)了不小的沖擊。在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及線上P2P小額貸款平臺(tái)的影響之下，前幾年呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展的小額貸款公司在今年增速明顯放緩。

　　根據(jù)央行最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2015年5月底，全國(guó)小貸公司數(shù)量為8970家，貸款余額為9498億元；賬面虧損的小額貸款公司數(shù)量達(dá)到了2306家，即行業(yè)中近三成的公司處于虧損狀態(tài)。“機(jī)構(gòu)數(shù)量增速放緩，放貸規(guī)模大幅縮減，虧損公司越來(lái)越多，潛在問題逐漸暴露”，是當(dāng)前小額貸款公司的真實(shí)寫照。

　　融資瓶頸制約行業(yè)發(fā)展

　　一直以來(lái)，小額貸款公司被視為引導(dǎo)民間融資陽(yáng)光化、正規(guī)化，緩解小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)戶融資難問題，推動(dòng)普惠金融發(fā)展的重要金融力量，然而其在發(fā)展過(guò)程中卻面臨著諸多挑戰(zhàn)。

　　因行業(yè)特殊性，資金需求量較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免地存在“資金饑渴癥”。根據(jù)現(xiàn)行的小額貸款公司管理辦法規(guī)定，小額貸款公司“不得進(jìn)行任何形式的吸收公眾存款和集資活動(dòng)”、“從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過(guò)資本凈額的50%”，“從不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金”，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟理事長(zhǎng)杜曉山曾直言，融資難和融資貴是小額信貸機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)共同面臨的難題。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年前5個(gè)月，小額貸款公司外源性融資余額減少了31億元，其中，5月份小貸公司的外源性融資余額減少了20億元。

　　因?qū)ν馊谫Y的限制，小貸公司依賴股東的大額增資，然而從行業(yè)自有資金的增長(zhǎng)情況來(lái)看，增幅正在放緩。2015年前5個(gè)月，全行業(yè)小貸公司自有資金新增341億元，同比少增了542億元。其中，實(shí)收資本新增152億元，占新增自有資本的44.5%。從近兩年的月度增量數(shù)據(jù)來(lái)看，自有資本的增量逐月下降。2013年5月，全行業(yè)自有資金的增量近300億元，而這一數(shù)據(jù)在2015年5月為66億元。

　　多方嘗試緩解融資難題

　　事實(shí)上，因自身缺乏信用資質(zhì)和有效的抵押、擔(dān)保物，部分小貸公司較難滿足銀行的融資條件，故通過(guò)更多的市場(chǎng)化手段緩解融資困境成為行業(yè)探索的主要方向。

　　2010年，重慶金融資產(chǎn)交易所掛牌后為小額貸款公司的資產(chǎn)收益權(quán)憑證提供了交易平臺(tái)，小貸公司可將其信貸資產(chǎn)打包，出讓收益權(quán)以募集資金，提高資產(chǎn)流動(dòng)性，而信貸資產(chǎn)的所有權(quán)并不隨之轉(zhuǎn)移。

　　2013年，吳江鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款公司在納斯達(dá)克上市，邁出了小貸公司走入資本市場(chǎng)的第一步，佐力科創(chuàng)小貸公司也于今年年初登陸港股市場(chǎng)。除了上述兩家公司之外，天秦小貸、國(guó)匯小貸、廣順小貸、陽(yáng)光小貸、南通小貸、文廣世民小貸等多家公司選擇在新三板上市。上市一方面有助于小貸公司增強(qiáng)資金實(shí)力，拓寬融資來(lái)源，另一方面，也可推動(dòng)小貸公司改善治理結(jié)構(gòu)。

　　2014年以來(lái)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成為小貸公司盤活資產(chǎn)、提高融資杠桿的一條新路。在相關(guān)政策的推動(dòng)下，阿里小貸、瀚華小貸、中和農(nóng)信、南寧金通小貸相繼發(fā)行了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總發(fā)行規(guī)模超過(guò)了70億元。

　　在監(jiān)管層放低資產(chǎn)證券化門檻前，合川金信小貸、瑞安華峰小貸、蒼南聯(lián)信小貸、德清升華小貸等公司還曾嘗試發(fā)行過(guò)小貸債。然而因監(jiān)管嚴(yán)格、發(fā)債成本較高，發(fā)行金融債券并未在業(yè)內(nèi)形成趨勢(shì)。

　　強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營(yíng) 放寬渠道限制

　　小額貸款機(jī)構(gòu)的持續(xù)運(yùn)作與發(fā)展往往受到后續(xù)資金來(lái)源的制約。

　　資金的供不應(yīng)求導(dǎo)致小貸公司持續(xù)發(fā)展動(dòng)力不足，不少小貸公司無(wú)錢可貸后被迫歇業(yè)。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年前5個(gè)月，共有88家小額貸款公司停業(yè)退出。

　　不可否認(rèn)的是，小貸公司外源融資渠道受限，也是受行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏高的制約。部分小貸公司存在關(guān)聯(lián)交易、暴力催收、股東吸收他人委托資金等不合規(guī)現(xiàn)象。若放開小貸公司的外部融資渠道，潛在風(fēng)險(xiǎn)積聚，一旦爆發(fā)將對(duì)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　而從另一個(gè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)小貸公司仍處于探索發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較弱，出現(xiàn)流動(dòng)性緊張、資金鏈斷裂等情況時(shí)，若無(wú)足夠資金補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)損失，易觸發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)內(nèi)大面積發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)亦會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定。引導(dǎo)小貸公司有序、健康發(fā)展，建立起行業(yè)有效的可持續(xù)資金供給機(jī)制需引起重視。

　　從國(guó)際小額信貸機(jī)構(gòu)外源性融資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，拉美的一些小額貸款機(jī)構(gòu)受到商業(yè)銀行的大力支持，一半以上融資來(lái)自商業(yè)銀行。玻利維亞陽(yáng)光銀行獲得了政府的相關(guān)許可，可以動(dòng)用商業(yè)存款。而鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入、適當(dāng)允許小額信貸公司吸收公眾存款或者吸引資本投資，也是解決小貸機(jī)構(gòu)融資問題的主要路徑。

　　針對(duì)國(guó)內(nèi)小貸公司的融資難題，業(yè)內(nèi)人士建議，一方面，監(jiān)管部門可以適當(dāng)放開小貸公司的負(fù)債業(yè)務(wù)種類，逐步放開包括資本充足率、撥備率在內(nèi)的指標(biāo)，適時(shí)建立針對(duì)小貸公司的評(píng)級(jí)體系。另一方面，小貸公司應(yīng)順應(yīng)時(shí)勢(shì)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)與銀行、擔(dān)保、互聯(lián)網(wǎng)金融公司的合作，創(chuàng)新融資模式，將資產(chǎn)有效盤活。